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股票期权 Option Trading
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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午4:14    标题: 股票期权 Option Trading 引用回复


买option不买股票

道友 2013年02月13日


自从金融危机以来,每年标普500指数的平均日交易量都在连年下跌,而2013年,市场却看到这一指标15年以来都未曾达到的低水平,交易量流向何处了?

下图来自高盛,显示了1997年至今每一年标普500指数的平均日交易量对比,不难看出,不到6000万股的日均交易量上一次出现还要追溯到1998年(下图中2012年与2013年虽然都是0.6,但相比之下2012年较高):





而从另一个角度来讲,过去十年以来用期权来交易标普500的交易量却开始逐渐兴起,在2013年已经达到了接近历史最高的水平。

今年目前为止,标普500日均期权交易量与2012年同期相比上涨了10%:





越来越多的投资者通过期权的形式来购买股票,而不是实际用股份来交易。所以,看一看标普500指数期权交易员的持仓情况应该是很有意思的事情。

出售期权(put option)意味着押注股市下行,而看涨(买入)期权(call option)则意味着押注股市上行。下图为1997年至今两种形式所占的份额对比:






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http://bbs.wforum.com/stocks/bbsviewer.php?trd_id=210738

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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午4:20    标题: 引用回复


好多种玩法,比股票花样多得多了.不过风险很大,赔了不要怪老道

道友 2013月02月14日

回 答:Option怎么玩,可以扫盲一下吗? 由 pipeline 于 2013-02-14 05:10:23


option 有call 和 put两种, 股票价格上涨, call option价格上张. put option则反向, 股票价格下跌, put option价格上张.

老道现在玩的几种为例:


1. 半年以上缓慢上涨股的长期call option

11月8号, XLF价格15.48, 老道在此时买入该ETF 于2013年6月截止目标价16块的call option, 买入价0.84.到11月14号, XLF跌到15.15, 它相应的call option跌到0.58,就是说,一周跌30%. 但随后XLF逐渐涨高, 到2月1号,该股涨到17.61, call option则涨到1.8, 比买入价翻了一倍, 老道在此抛了一半, 把成本完全回收. 剩下一半一直持有, 今天涨到2块.

总结: 买长期option 不需要股价涨得快, 但需要看准长期趋势. 因为涨得快的股,option也贵, 涨得慢的股,option便宜,涨得快的股的option的涨幅未必比涨得慢的股涨幅更大.一些股涨得很慢,但如果你明确判定该股会涨,可以使用option为手段加速涨幅.比如XLF从11月8号的15.48,涨到今天的17.78涨幅15%,可是call option却涨了138%.


2. 波动股的长短option

1月8号, UNG价格18.2块, 老道在此时买入该ETF 于2013年7月截止目标价19块的call option, 价格$1.5, 到18号,UNG涨到20.1, 该option涨到2.39.老道此时卖出UNG的 call option, 但卖的却不是原有的7月截止的option,而是2月截止的截止目标价19块option, 卖出价格1.4. 到今天, UNG跌到18.5, 7月截止目标价19块的call option跌到1.3, 老道1.5买入,每股亏0.2. 可是卖出的2月截止的option由于达不到19块的目标价,明天将归0,就是说老道1.4卖出,0块买回,赚1.4. 差不多把1.5买7月截止的option的本赚了回来, 现在那7月截止的option仍在手上,如果明天老道再卖UNG下个月截止的option,大概能卖到0.48,假设到下个月第三个周五, UNG还是涨不到19,那么这0.48又白赚了.老道可以再卖4月份的option一个个月地重复,直到7月该option截止为止.

玩波动股的长短option的核心是长期option的时间价值衰退得慢,短期option的时间价值衰退得很快, 赚的是时间价值的差. 有人说,你怎么不直接在没买7月份的option的情况下直接卖下个月option? 这个非常危险,叫做裸卖option,是股市上交易最疯狂危险的操作,如果因某种因素UNG突然大涨,那么你裸卖空option就会赔掉裤子了.

上面是两个例子,实际上加上put option的各种排列组合,能搞出上百种不同的玩法.但总的来说风险较大,开始玩的只怕要先赔钱来当学费.

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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午4:29    标题: 引用回复

做option和股票很不一样,没有说一个方法持续亏钱,把它翻过来就变成持续赚钱的,因为leaking特别大。

我觉得要大规模而且持续地做option赚钱,Time Value的变化一定要把握清楚,只有等到一切因素都波动到对你非常favourable的时候,才能动手,最好用程序做大规模地scan,看能不能找到一些比较favourable的机会。

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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午4:30    标题: 引用回复


Options 参考书籍


1.Options as a Strategic Investment, Lawrence McMillan. (the "Bible")
2.LEAPs, Harrison Roth.
3.Option Volatility and Pricing, Sheldon Natenberg. (very technical)
4.Options -- Essential Concepts and Trading Strategies, the Options Institute.
5.Options for the Stock Investor, James Bittman.


******

about the time value
2013-01-31

there are many books about options play, one guy call Alan M, and his books are the best as i understand.

make it simple, when the stock is fluctuating a lot, the time value will go up. a few days ago, AAPL sharply drop and then raised, the fluctuation pushed the time value up. in the last 1-3 days, AAPL price is quite flat, which pushed down the time value. therefore, both call/put will go down.

As time value is not that easy to estimate, yes, in some cases, short call/put is more reasonable. For example, when you see the USO has strong support of $30, and you are not sure whether USO will be up, or be flat, you can then short USO put $29. That way, if the USO flat or up, you can make money; if the USO down, so long it will not reach $29, it will expire, thus, you can still make some money or at least, not losing money.

The risk of shorting option is: if the direction is very wrong, say, USO down to $27, the loss is unlimited.

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上一次由纯属误会于2013-2-21 周四, 上午5:24修改,总共修改了1次
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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午4:48    标题: 引用回复


Option价格最终由股价确定


美式期权价格不受Option买卖方的操纵,因为随时可以行权。
买、卖双方只能通过操纵股票本身的价格和波动性来影响期权的价格。


************************************

如果看空,在option上卖call和买put哪个比较好?

如果觉得股票会跌很多,买PUT。
否则,如果只是觉得涨不上去了,还是卖CALL的好,但卖CALL的风险比买PUT大很多。
买PUT的损失风险是LIMITED,卖CALL则不是。

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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午5:02    标题: 引用回复

感觉现在的OPTIONS比以前便宜很多。。。
但赚钱也不容易,波动比以前小很多,机会也就少很多。
不过如果做对了,回报还是很高的。

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文章时间: 2013-2-21 周四, 上午5:07    标题: 引用回复


Option在到期最后一个月时间损失最快





来源: Newstudent9 于 2013-02-14

三天前,在aapl 471.5时买入Feb 22 put, 现在aapl 是466.5, 但买入的put已经损失26%,这时间损失太可怕了。新手还是不能做option。
out of money买太多,纯属于赌了。一般应该买in the money,给一个多月的时间,如果嫌贵,可以买spread。
现在改每周都有option了,持续走平数天最大杀伤力是option的时间损失。
赌期权是刺激,但在错误的道路上奔跑,到头来,都是瞎跑。

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文章时间: 2013-6-01 周六, 下午12:13    标题: 引用回复

Options Trading 的话,这本好像是经典。
http://www.amazon.com/Option-Volatility-Pricing-Strategies-Techniques/dp/155738486X/ref=zg_bs_2672_3#reader_155738486X

想学高手的,看看这两本就行了:

http://www.amazon.com/Market-Wizards-Updated-Interviews-Traders/dp/1118273052/ref=sr_1_1?s=books&ie=UTF8&qid=1365909733&sr=1-1&keywords=market+wizards

http://www.amazon.com/New-Market-Wizards-Conversations-Americas/dp/1592803377/ref=sr_1_3?s=books&ie=UTF8&qid=1365909733&sr=1-3&keywords=market+wizards

Sheldon Netenberg的书要读,可能会使你比那些场内猪头们多一点优势。

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