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文章时间: 2011-5-13 周五, 下午11:22    标题: 世界股票论坛 ■ 发帖随录 引用回复

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文章时间: 2011-5-13 周五, 下午11:52    标题: 引用回复

对冲基金现在的收利心情
送交者: bubble 2011年05月13日09:09:51


今年第一季度对冲基金的回报超过去年同期的三倍(我没有后来的数据)。大家心里都明白这是QE2所赐。
而且也不清楚QE2终结后股市还能否挺得住,谁也不愿意将这么丰厚的回报吐回去,
所以自然产生了收利的心情。收利时争先恐后,加上空家趁机杀跌,就产生了向下的动量。

散户的收利、杀跌心情类似,不过他们在美国对股市走向影响不大。

仅从大盘指数,不易看出为何今年第一季度对冲基金会比去年同期所得多得多。
不过我们都明白这是因为今年大多数人都看清了QE2对股市的作用。换句话说今年市场效率低得多,所以赚钱更容易。
仅从动量操作看,今年第一季度风险超低。

华尔街不喜欢不确定性。等到六月QE真结束了,心情一变,经济若不崩,很可能牛市又起来了。

现在股市跌既利于发债,又降低通胀

这两天是有点关系。收利最早是四月开始的,五月加剧。
很多对冲基金的程序类似,所以收利往往集中在一天。隔几天一次。

CNBC也报道过说一些对冲基金在“winding down”以迎接QE的结束。

我个人交易账户四月收入只有三月的一半(52%)。
五月份以来,一直晃荡,到现在只是微赚。
现在向上的动量很少,也许获利面在空方。

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文章时间: 2011-5-14 周六, 上午12:09    标题: 引用回复


金融和股市的本拉登效应:

送交者: first timer 2011年05月05日13:07:00


从本拉登们对世贸大厦的恐怖攻击开始,美元开始了漫长的下降。其主要原因是反恐本来是警察行动,被小布什搞成了一场十年战争。到了后来,尾巴竟然摇动了狗,完全本末倒置,倒置了国库空虚,债台高筑,美元贬值,能源和资源变成了美元走贬的对冲工具而有了长期的牛市。连带的普通低收入人群没有办法负担,捅破了房市泡沫,使得经济大伤元气。

本来美国很多人已经认识到这个问题,奥巴马急于从中东和阿富汗脱身,只是没有好的机会。

这次,本拉登被杀了,很好,终于有个官面堂皇的理由了。

美国从中东和阿富汗收兵的政治和国际关系后果不是这里要讨论的内容,容易引来板砖。主要谈谈钱的事情吧,这是我们这里的兄弟比较关心的。

我认为,军费要下来了,债务要减少 (民主和共和两党吵了半天,才减少了多少赤字?明年开始没有了这两个战争,会省多少?), 美元贬值的压力暂时会得到缓解。正好又赶上中国的通涨压力很大,政府在踩刹车,需求会弱点,石油和资源短期,注意是短期,会下降。美元的反弹恐怕是定局了。

长期来说,不管美元的情况,石油和资源是下不来的,那主要是中国等国家的需求是迅速上涨的。你可以让这些需求短期减缓,但是长期是不可减缓的。

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文章时间: 2011-5-14 周六, 上午12:15    标题: 引用回复

TRUMP 对中国的基建大为恼火,说花的是美国人的钱
送交者: bubble 2011年05月08日11:50:46


说他当了总统后,会将钱夺回来。

97年中国应对危机的方法是让工人大量下岗,铁路工人一半下岗。没有印钞贬值,事后得到了美国的嘉许。

08年中国采取了印钞搞基建的做法以维持工人的就业,不符合西方的战略构思。所以西方表示强烈不满,美国国会加紧要求对中国制裁。

TRUMP的话是当不了真的,

08年中国刺激经济的时候,美国人其实是很感谢的,否则美国经济一下子不容易回复起来。实际上对08年刺激经济的做法,现在国内经济界争议很大,许多人认为是美国得病,中国吃药。其结果是现在的很多严重后遗症。

我是这样看的,美国经济派包括华尔街是希望中国刺激经济的,但战略家,如议员等认为战略意义远大于经济利益。要知道当年美苏之争美国就是以双残战略取胜的。

国内经济界的确很多人希望中国不印钞,选取让工人大量失业的道路,以此引发暴动与革命,符合美国的长远战略目标。

西方这次寄希望于中国展开茉莉花革命未果,现在媒体都懒得说了。

离97年已十多年了,当时的一些情形仍历历如昨

记得电视上华尔街炒家大骂日本违反自由市场原则,开始限制空头,他们因此转战做空香港,认为人民币一定跟着其他亚洲货币贬值,触发港币贬值。他们说,若不贬值中国只能选取工人大量失业的道路,如此一来就会发生革命,他们获利更多。最终既没有贬值,也未发生革命,虽然中国选择了让工人下岗的道路。华尔街炒家的希望落空了,他们的说法是:“中国有坦克,无法革命。”

其实中国领导采取的是一套更 “聪明” 的做法。鉴于中国新型革命均由支持分子带头,所以在工人大量下岗的同时,迅速提高了知识分子的待遇。而且大量下岗本身造成了餐馆等服务业的暂时通缩,知识分子的生活蒸蒸日上。当时一个中科院的研究员对我说亚洲金融风暴后,他们的生活好多了,在北京连补自行车胎都便宜了一半。

80年代,知识分子在中国的待遇曾一度落后于工人的待遇,成为当时中国社会动荡的最大诱因。

中国领导人事后成了拯救亚洲危机的英雄。对于工人的大量下岗,有人说中国国企效率因而大大提高,符合当年的经济状况,对中国后来的发展有利。但毕竟是一种残酷的做法。

08年的处理方法则截然相反,国企可减薪,但不可裁员。此外大力扩展基建保护就业。

前些时一个美国参议员建议美国人不要在中国投资,他说中国企业首先考虑的是保证不裁员,忽略了投资者的利益。其实这种做法可能师于日本。日本企业不倒,决不轻易裁员。中国能这样做,当然也是因为其经济实力已不可与97年同日而语了。

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文章时间: 2011-5-14 周六, 上午12:30    标题: 引用回复

《山猫股经·不惑篇》
送交者: bubble 2011年04月13日11:02:08


或问曰:“何为市?”
山猫对曰:“市也嚣嚣流言之地,唧唧蜚语之源。
众口烁金,三人成虎。指则鹿马难分,观则玉石不辨。”

为市者感于风云,兴于际会。复有三春雨露,万里风霜。功成则阔论百家,兴至则高谈诸典。
然鲜有不历十载而途穷,叹一朝而箭尽者,何也?盖明失于多见,聪失于广闻也。

是以善市者见非所见,闻非所闻。五音交奏而心同止水,七色并呈而胸涵空壑。
惊雷百作,尚闻蚊蚋之声;迷沙千卷,犹见秋毫之末。

老子曰:“故去彼而取此。”

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文章时间: 2011-5-15 周日, 上午3:32    标题: 引用回复


大侦探波洛无意中说出的投资秘诀



以前,我很喜欢的一部译制片经典是根据阿加莎·克里斯蒂的同名小说拍摄的电影《尼罗河上的惨案》(Death On The Nile),其中电影结尾时大侦探波洛说的两句话给我留下了深刻的印象:

罗莎莉:波洛先生,我愿意让你第一个知道,我们刚刚订了婚
波洛:噢,恭喜你了,小姐,先生
雷斯上校:恭喜你了,祝你幸福
佛格森:谢谢。再见了,波洛先生
波洛:再见。
佛格森:再见
雷斯上校:祝你幸福
波洛:噢,亲爱的,有句忠告,象美国人常常说的:“悠着点”
罗莎莉:好吧
雷斯上校:你在想什么?
波洛:我在想莫里哀: La grande ambition des femmes est d'inspirer l'amour.(法语)
雷斯上校:希望你说听得懂的语言
波洛:“女-人-最-大-的-心-愿-是-叫-人-爱-她”

我觉得“女人最大的心愿是叫人爱她”道出了人生的一个真谛,而“悠着点”则表达了一种超然的生活态度。

我想如果有人能在每天买进和卖出风险资产的过程中也始终保持着“悠着点”的态度,对上来下去的价格波动进入了一种“心如止水”的超然境界,那他的结果一定是成功的。


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陪君醉笑三万场,不诉离殇。。。 Rolling Eyes

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文章时间: 2011-6-06 周一, 上午11:05    标题: 引用回复


Volcker 规章所造成的恶果逐渐呈现

送交者: bubble 2011年06月03日15:23:58

Volcker 规章已严重危害到信贷,使美国就业及房市难以恢复。

OB 在推行这一规章时曾撇开FED及财长,甚至不顾及民主党重量级人物 Dodd (chairman of the banking committee )的反对。
最可笑的是他竟然向G20推销这一傻瓜规章,立即遭到了欧洲领导人的公开指责。最后除美国外没有任何国家接受这一规章。

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文章时间: 2011-6-06 周一, 上午11:07    标题: 引用回复


十年炒股计划受税率的影响

送交者: bubble 2011年06月02日19:46:45


短线炒股要按季度交税,为了计算方便,假设是按年度交税。
假设未来十年你的炒股总回报(率)是 9900%。再假设你每年的回报一样。这样你每年的回报为
58.4893%。

税率是多少呢?联邦税是统一的,但州税、城市税不等。根据收入每人的税率也不等。
我们假设你的税率为45%,这样交税后你十年的实际可得回报只有1527%。
经济一恢复,税率可能增至60%,实际可得回报为718%。若再假设每年你的生活费用也要来自炒股,
生活费用+税=75%,你十年的实际可得回报只剩下291%。这还没有除去通胀。

当然如果你一开始资金很少,税率会低得多,财富积累快得多。

以上的计算显示了在美国靠自己的钱炒股积累财富的困难。做股票大多数人赚钱是靠他人的钱。

在中国
因为炒股没有增值税,所以炒股者个人财富积累快得多。当然亏了也不能减税,财富消失也快得多。

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文章时间: 2011-6-09 周四, 下午3:40    标题: 引用回复


The Great Rotation

由 colderdown发表于 2011-6-8 12:00


被人鄙视,滋味不好受,当回好人吧。

首先,我要说通涨说是鬼扯蛋

价格是交换中产生一个价值,如果抛去人为心理预期附加值,那价格基本由原材料成本,制造成本(不是简单制造,包括版权等)构成,
而制造成本基本由人工时费用体现,包括搞R&D(也有人用unit cost)。现在的问题是由于全球化,人工时费用在发达国家根本就上
不去,其实这一趋势已经持续近14年了,而发达国家经济多是service
型,更致命。对发展中国家,有人说中国人工费用上涨会输出通胀,且不说东南沿海人工上涨,可以挪内陆,中国贵了,印度,印尼还好
几亿人可以干。哪怕就是中国人工费用上涨了一倍,欧美会有通涨吗?一个ipad,富士通所有人工费用不过23美元,翻一倍,一个ipad
多收你23美元,会有通涨?同时我们看到,随着中国沿海地区人工上涨,经济也在逐渐转型,外包service成长迅速,也就是说,以前抢的
是发达国家制造业工作,现在开始蚕食低端R&D类 service的工作了。至于原材料上涨,大家能不能想想这是结构性的还是流动性造成
的?现在牛市的依据是通胀,没了通胀哪里来牛市,至于web2.0那么火,为什么呀?炒概念总比真枪实弹的季度报表好蒙人吧。发达国
家有没有通胀,这是我和星兄弟最大的分歧。

关于QE

QE1我是积极支持的,当时由于银行保证金不足,流动性大幅下降,经济处于休克状态,增加流动性,增加信心(当时的libor rate吓人
啊),QE1可以说避免了经济进入瘁死的可能性。打个比方,就是血管(金融是经济的血管,童鞋们)堵了,赶紧上点滴打通栓药,你说
对还是不对?尽管从心里我希望那些银行都去死。

QE2就莫名其妙了,利息已经低得不能再低了,借贷成本极低,别忘了,借贷借贷,有愿意贷的,也需要有愿意借的啊?QE2继续输入流
动性,结果是一方面信贷继续不畅,这可以从refi的不振看出来,表明借方能力匮乏尽管利率极低,另一方面,流动性先涌向新兴市场,
迫使新经济国家调高利率抗通胀,同时流向大宗商品,抬高价格。在经济恢复初期这是致命的。中国搞QE,我说驴唇不对马嘴,中国是供
求问题,不是流动性问题,美国QE2犯了了中国一样的错误。这就好象病人血栓没了,该卧床歇息,大夫确继续给他打盐水,同时让他去
跑两圈,结果会是什么呢?盐水变成尿一泡,病人还是病人。经济有其自然周期和规律,不能硬拉啊!

所以,我认为大本搞QE3的可能性不大,这从最近在交易规则上打击大宗商品期货,鼓励国债等方法上基本可以看出一点苗头。起码在经
济有明显再次进入衰退的可能性前,我不认为大本有什么力量(政治本钱)去搞QE3,但大本很可能搞QE2.5,就是用matured note的
钱去购买新的国债。而最近fix income的inflow,更多是避险,而不是对QE3的预期

所以,结合我上面关于通胀的看法,我认为美国进入了一个新时期,具体表现是高失业率,低通胀率,高赤字,股市债市都在做箱形整理
运动,我不认为有一个可持续的大牛市的到来。当然,这要看会不会有以下三个事件发生:

1.创新技术革命的出现
2.美元超大幅贬值(当然,这时我不明白还有神马理由做美股)
3. 其它国家经济恶化.

那为什说不会是另一个大熊市呢,流动性啊,同学们。那么多钱不去干实事,只能滚来滚去啦,所以在这种时候,连我则种比较喜欢看基
本面的都投降了,拜在TA股神们的门下,或者死抗一些仓位(如美元多仓)。FA算个鸟,TA才是王,起码眼下如此。


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不过QE2还是不能否定。起码有治标的功效。只是人算不如天算,大本也没料到中东动乱和日本地震。
美国是有点措手不及。亚洲军事闹事的节奏延缓。中东的民主游戏临时火上浇油。等乱和捣乱是主题。

QE2.5的可能极大,但不会给大资本(美国的银行已是烂苹果)。很大的可能是把matured note的钱买新型国债(可能O8还没想好的名字)来给中小企业输血,刺激就业。
世界乱了后,这边名正言顺的给中小企业输血。挽回就业率。很多企业从中国拉回生产在张大口等政策资金呢。
人为把就业率搞上去。适当加薪,造成有制造业基础的通胀预期。然后才猛烈加息,美元反转。O8连任后卸任前完成。感觉冷兄现在买美元略早。



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z_crochio 发表于 2011-6-8 21:15

QE3已经不太可能了。
剩下的,我就想,零利率太久会怎样。
利率一面是借贷成本,一面是平均投资回报。
现在是信贷没有增加,saver/investor的所得(再投资)正在减少。
就跟日本一样,不清除破产房屋,不清除损坏的信贷,用零利率养一个僵尸市场。

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文章时间: 2011-6-14 周二, 上午12:24    标题: 引用回复


预测明天本先生的讲话

Xxyy777 2011-06-13 16:46:46


这里预测一下明天主席的讲话。阴谋论的观点有时候更适合股市预测,所以本的讲话可以视为民主党政府向共和党的反击。传统预测是
本希望看到股市短期下降,逼国会增加债务上限。另一种新的预测更阴谋一些,就是共和党需要经济崩溃,导致奥明年下台,所以本反而
希望目前股市起稳。两种说法都有一定的逻辑性。

在6/7日的讲话中,本的行为基本上偏向前一种预测。不排除明天换一种说法,不将市场一棍子打死。6/7日市场等着喝奶,本因为过于
SENSITIVE没有给,明天给一点喝喝也可以补救一下。

本是一个经济学者,也是一个政治人物。所以他的讲话,要同时在经济和政治上都MAKE SENSE。经济错误的话他绝对不会讲,讲了就
UNDERMINE他的CREDETABILITY。但是经济正确,政治错误的话他也不会讲,讲了就说明他不是一个成熟的政客。

1) 债务上限:这是最好攻击手段。所以本的论调肯定不会改变。债务上限必须提高,美债不可以DEFAULT,不然就是灾难性的。所有
的责任尽在国会。

2) 财务政策:减少赤字虽然好,但是意味着大幅度的政府员工失去工作,所以本和奥都不愿意看到这件事情短期内发生。但是经济上的
想法是对的,却没有站在政治上的高点。所以本应该会在这个问题上模棱两可。不排除本出于中立的立场发表短期减少赤字对就业造成压
力表示担忧。

3) QE:本现在不可能放出QE3的任何消息。经济上正确的东西,在政治上如果不占据至高点,所以本会闭口不言。最多说说QE2还没
有完全体现潜力,现在谈QE3过早。

4) 经济展望:长期好,短期HICCUP。相隔一周,没有可能改变观点。

5) 银行准备金:FED没有权利决定是否减到2%~2.5%,但是在QE3没有办法上台面的时候,不排除本作出对这种政策的声援,以作
为变相的QE。因为这是在政治上也占据高点的东西,毕竟没有放贷,就没有大幅度的成长,也没有大幅度的就业。本可能会大谈
LIQUIDITY对就业的帮助,声援的同时,隐性为QE背书。

6) 其他(可能会发生,例如在回答记者提问的时候):

a. 通货膨胀:会讲目前有鸭力,长期没有鸭力,但是会对持续高油价表示担忧。另外美元贬值不是罪过,所有的INFLATION都是高油
价造成的和中国经济过热造成的。

b. EMERGING MARKET:看中国人行是否做出提高利率而定。0.25%利牛,0.5%不动,0.75%利熊。本估计又会说通胀是你们自
己的事情,升不升息和我的美元政策没有关系。

所以明天有可能因为他的讲话市场回稳,结束连续6周的跌幅。但是坚定一点,再给共和党加大压力也并不是完全没有可能。大约6/4,
前者六成。

金融估计要涨了,因为基本没有再向下的动力了,政府和市场都需要银行的回稳,无论大盘往哪里走。市场之前已经有了谣言,明天估计主
要目的就是这个。所以今天挂了40个12月XLF的CALL。不知道明天会不会成交。


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能分享12月XLF的CALL,underlying是多少?
总是掌握不好用out ou maney or in the money?

这个看个人喜好了。偶自己喜欢LONG TERM OUT of money,因为既然已经用long term来限制
了风险,那么用out of money来追求回报率也不是什么坏事,而且因为out of money的起始
delta小,一旦方向正确,delta会增加得很快,而方向错误,因为小delta,损失也可控,不会
造成心理上的恐慌,当然这是在舱位控制的情况下。满仓就另当别论了。

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文章时间: 2011-6-14 周二, 下午9:56    标题: 引用回复


资产价格牛市与通货膨胀

2011年5月31日 · frederick


如果说我们在2009年初就指出我们已经身处新一轮资产膨胀的年代的判断是基于资本市场运行的特有规律之的话,那么我们现在认为全球资产泡沫还将进一步膨胀就有更坚实的论据了。从2009年3月到现在,美、加股市的牛市已经走了2年多,指数也都实现翻倍,而商品牛市是从2008年底黄金等贵金属走强开始,到2009年初的铜、原油等基础原材料的牛市,再到2010年初农产品的全线上涨,商品市场的牛市已经如火如荼。当然了,资产的价格不仅局限于资本市场,还包括我们最关心的房地产市场。尽管美国房地产市场总体还未走出低谷,但中国、加拿大等国家和地区的房地产价格的上涨现在还看不到尽头。

但对比全球经济,全球资产价格上涨似乎并不能得到经济上的佐证。因此,从2009年初到2010年10月之前,我们能看到很大一部分学院派人士站出来说话了:美股还要大跌,原油、铜的基础原材料价格要走低。就好比,2009年初笔者坚决看多全球资产价格开始后的一年,笔者总要遭遇以谢国忠、宋鸿兵等学院派人士的看跌观点为论据的辩论,以至于笔者被迫从2009年底关闭博客评论栏,2010年底开始逐步淡出写博客,现在全心投入注定是北美最具实战指导价值的龙萃证券资讯网。

相信谢国忠和宋鸿兵现在不仅不会再谈什么美国经济的二次探底,美股的新一轮大跌了,因为2010年美国QE2的推出已经赤裸裸地揭露了2009年开始逐步显露的全球资产价格完全是资金为主导因素推动的牛市。

就股票市场而言,资金推动型牛市要与教科书上讲的业绩推动型牛市会有有很大的差别,在业绩为主导因素推动的牛市里,我们需要做的就是如巴菲特那样,寻找有业绩有巨大增长潜力的股票及相关板块的基金,买入并持有;但在资金为主导因素推动的牛市环境下,如果您也遵循上述策略的话,就算您能够获利,您的收益也不会高到哪里去。因为在资金为主导因素推动的牛市里,大盘会快涨快跌,在大盘反复上涨的过程中,热点会频繁切换的同时股价并不完全依赖于公司的业绩表现,而往往受过剩的流动性及投资者非理性的预期剧烈波动。因此,在资金推动型牛市里,最具盈利效应的绝对不是以业绩著称的蓝筹股,而会是有想象空间的、能激发市场人气的、热钱涌入的投机股,就好比本世纪初互联网络股热时,北电一个公司就几乎占了多伦多股市总市值的半壁河山。如果仔细研究2009年,尤其是2010年以来的市场的话,那么您就能对毫无业绩支撑的题材股的暴涨有很深的印象,就好比我们2010年中开始关注的到现在依然巨亏的北美市场上的稀土板块个股从2009年到2011年初都几乎上涨了数十倍。

不管市场如何变化,正如笔者2008年11月指出的中国A股上证指数本轮牛市最低也要见到11000点以上,也正如笔者2009年3月以来指出的美股纳指(道指?)本轮牛市最低也要见到11500点以上,全球股市上涨不可阻挡。

对于未来全球的资产价格膨胀,我们从2009年以来在于全球各国,诸如美国、欧洲、日本、中国等,史无前例的大印钞票已经可以看出端倪。到2011年,国际货币基金主席“被性侵”之后,欧元自保已经成了欧元区唯一的目标,美元唯一储备货币的地位得到巩固,美国无休止地通过货币政策和财政政策来释放流动性已经事实上不会有太大的阻力与压力,相信美国的财政赤字会越来越高(短短几年,美国的财政赤字上限已经从9万多亿提高到16万多亿),美国的国债越来越海量,美国将自身利益最大化的财富掠夺战略走下去已经难以改变。

面对越来越多的流动性,面对全球竞相贬值的货币,股市不走牛,商品等资产价格不暴涨已经没有可能。因此,我们看到了在打压房市价格最严厉的中国北京,也出现了每平米30万元的天价楼盘。

如果说笔者在2010年初在本《地产周刊》专栏开篇分析文章指出的多伦多房屋均价未来一定会见到76万还遥不可及的话(多伦多房屋均价已经从2010年初的39万元上涨到目前的45万元左右),那么笔者在2009年就撰文指出的始于2009年初的本轮原油价格牛市最低目标也会远超过270元,美铜始于2009年初的本轮价格牛市最低目标也会远超过760元,几年内都可垂手而得。

如果您对资产价格牛市仍作壁上观的话,那么与资产价格膨胀相伴随的通货膨胀则会让你无法无动于衷。您可以不买房子,不开车,不买任何东西,相信你绝对不会选择不吃饭的。就农产品而言,美小麦下一目标就是历史高点1340,而本轮牛市最低也将会见到1600以上;美玉米已经见到780历史最高价,而本轮牛市最低也要见到1400;美黄豆下一目标就是创出1650的历史最高价,从而见到1760以上。小麦、玉米、黄豆等上涨结果就是你吃的面包、猪肉、牛肉、牛奶、鸡、鸡蛋、植物油……全面上涨。

面对还将进行到底的资产价格牛市和通货膨胀,除了让您的资金快速增值外,您已经不会再有任何更好的选择。

将投资进行到底吧。

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文章时间: 2011-6-16 周四, 上午2:10    标题: 引用回复


神仙打架,小民回避

来源: Xxyy777 于 2011-06-16


出差中,刚落地,在飞机上码的,刚开机器的时候好象有新闻,先发贴再看。

今天早上,看到了一则新闻,共和党提议,要回收放给乙醇业的补贴。一开始没有当回事,结果近中午的时候,听了NPR,发现在播新闻的时候,作为民主党喉舌的NPR居然一点都没有谈到这项提议对油价的影响,心里觉得坏了,马上在收盘前半小时左右,将手里的1600股SCO49.22都卖了。

这则新闻本身涉及的资金量并不大。每加仑补贴四毛多而已,就算全国(现在大概连三成都没有到)马上都用E15,按照原油大约只有一半是用来开车来算,美国每天大约有10M桶原油是和乙醇搀和了。15%的乙醇,就是一天1.5M桶。就算是按照油价100USD算,一天的补贴也就是,100x10x15%x0.46=69M USD。一年下来,也就是25B USD而已(不到三成就是大约8B左右)。和现在的万亿赤字来说,是毫不起眼的数字。而且,偶肯定已经高估了,因为在共和党的重镇,诸如德洲,是永远不可能对E15开放的。

但是这个新闻的隐藏意义可能非同寻常。

众所周知,民主党和共和党最近一直在角力。按照谈判理论来说,两党互有Conflict Interest,也有Differ Interest。Conflict Interest就是相对的利益,你赢我输,没有余地。而Differ Interest就是可让步的地方,以我在某些无关紧要的地方(但是对你却至关重要的地方)小输,让你大赢,然后去换在对我至关重要却对你不那么重要的地方,我大赢你小输。这样一来,谈判就可以双赢。

其中Conflict Interest是一个比较好找的,诸如选票拉之类的,最重要的就是民主党希望经济改善,可以万万年执政,共和党则希望经济维持低迷,这样可以一直做文章。就算明年斗不过奥巴马,也可以至少惹你一身骚。如果能够拖个三年经济不振作,参院多数估计也要换党,这样民主党在后奥时代就注定要下台了。

但是偶之前一直找不到很好的共和党的differ interest。共和党曾经将债务上限来作为要挟,要求新的Budget。但是本民主党的组合拳,股市跌,经济差,加上第三方FED出来讲话,给抵消了。共和党中的某些人甚至提出了让美元Default的BATNA。非常恐怖。不过也被民主党一眼看穿,这种美国完蛋大家完蛋的大杀器,共和党也就是说说,没有胆量真的执行。本先生第二次出来讲话,马上将军。(本先生实在是保守了一些,居然连一点银行的事情都不提。不过也有可能是策略,提早了反而让共和党出来攻击本先生的立场)。

现在是第三次共和党提出BATNA。就是今天早上的新闻,第一层隐藏的意思就是让油价涨,除此之外也意味着两个方面。

1)以牺牲政治利益换取经济利益,就是在债务问题上我们配合你,但是你也放弃打压油价。这事实上也是等于放弃了明年的总统大选。因为如果不将债务上限和预算捆绑,几乎没有什么可能让民主党大幅度削减支出。那么失业率就会持续下降,从而在今年彻底走出危机。今天的U6已经跌到15%了,比几个月前的17%多要好了不少。相信持续下去,就会到个位数字。而还没到个为数的时候,U1和 U3就会在操控下华丽地相继跌破 9%。

2)以牺牲短期利益,换取长期利益。明年总统虽然选不上,长期油价高位,引发通涨压力持续,如果工资不能在两三年中大幅度增加,消费就下降,经济虽然可以走出危机,却是毛病好不干净,共和党在赚到钱的同时,再在医疗改革等地方恶心恶心民主党,未必没有在三年后参院翻盘的机会。而且油价高涨的结果,也限制了QE3的可行性。

偶一开始没觉得什么,是因为觉得参院和总统会否决。但是NPR居然只说补贴导致玉米价格高,而产生高粮价,高饲料价,引发通膨,就是天下要乱,油价要涨了。因为之前共和党要砍医改方案的时候,NPR叫嚣地可是很凶的。

看来民主党觉得,就算让油冲上去,只要能短期冲出危机,连任总统,那么还是占先手。准备今年放弃打压油价了。这里,如果民主党答应下来,就等于FED被牺牲掉了。毕竟要不要QE是一回事,能不能QE是另一会事。恩,说牺牲未免太过,本先生本来就未必要再来一次,很有可能FED和民主党已经有过交流了。

不得不感慨,共和党还是有能人的。在政治劣势还有8/2这个死期限的情况下,居然能够一而再,再而三地提出各种富有创意的解决方案,不得不让人佩服。

所以说,神仙要打架,或者要谈判,不管结果如何,偶这种小老百姓就不淌这个浑水了。从偶预测民主党和FED联合,打压油价来再次创造QE机会开始,(是在5月初),先后进了USO PUT和 SCO的股票。中间有勃大和扑大的教诲,认识到操作上的一些欠考虑,不过运气还不算太坏,USO PUT赚了8K多左右,1600股SCO上赚了1W多一些,比我原来预计六月中55的价格差了一些,也不算白忙。由其是在这个过程中间发生了错估OPEC会议结果,中国汽车销售数据提前泄露,中国CPI数据提前泄露等等状况,还能赚这个钱完全是托民主党打压油价的福。不过现在情况发生变化了,不管接下来怎么样,偶暂时需要回避一下。

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文章时间: 2011-10-11 周二, 上午9:24    标题: 引用回复


这里的印刷自9月以来不断有请人广告,大小的都有。

送交者: 惊弓之鸟 2011月10月10日18:49:44 于 [世界股票论坛]
各个职位,full/part time。感觉还不错。8/9月有请车床工等,现在没有了,估计是季节的原因。



美经济仍成长 未萎缩
送交者: 道友 2011年10月10日12:48:28 于 [世界股票论坛]


ZT: 彭博社报导,美货运开始见到迈入圣诞节年终假期之前高峰期的迹象,民调中分析师也预期本周公布的美9月零售额将创6个月来最大增幅,都显示美国经济仍在成长,暂无再度衰退之虞。

  美国铁路协会(AAR)表示,北美包括载运商品、制成物品及汽车在内的铁路货运量,在至10月1日止的当周中达到40万8,383个单位,创今年来单周新高,较去年同期成长4.5%。

  美国铁路协会也指出,可经由铁、公、海路移动且通常用于载运零售物品的所谓复合模式运送单位(货柜),在同期间也成长4.1%,达到31万3,026个。

  美国上述2种货运的运量已连3周告增,其中据专家指出,铁路货运量增加显示今年年终假期前的运送高峰期已经到来,与铁路业者的预期:今年比往年晚1个月、直到9月才会开始的情况吻合。

  铁路业者基于各行业普遍降低库存水準,而预期今年运送高峰期将延后1个月开始。

  铁路业者及专家认为,运送高峰期到来,显示「美国经济只是减缓,并未萎缩」。

  股神巴菲特旗下的波灵顿北方圣塔菲铁路公司在全美以营收论为第2大。据巴氏表示,这家公司在上周载运了20万个单位,是其「3年来之最」。巴氏说:「迄至今天,美国经济仍在复甦中。」

  另外,彭博社调查显示,分析师预测美国将在本周公布的9月零售额,可望从8月的零成长跃升至成长0.7%,将创下6个月来最大单月增幅,也为美年终假期销售旺季带来乐观迹象。

  分析师预测美扣除汽车、与汽油的零售额,在9月都将成长0.3%,高于2者在8月的成长0.1%。

  分析师基于美商家在8月增加订购供年终销售季贩售的商品,预测本周公布的美8月贸易赤字,将从7月的448亿美元增至460亿美元。

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文章时间: 2011-10-28 周五, 下午8:23    标题: 引用回复


【熊市凶言★集中营】



过一个多月, 中国救助欧洲情况落实过程中,会发现欧洲更多问题. 还是没完没了. 欧洲大量失业, 很难在7,8年内减少赤字. 过一年, 欧洲又要求中国救济. 美国是中产阶级消失了. STRUCTURE PROBLEM, BABY BOOMERS 又开始从股市里面开始取钱出来, 而不是投入. 好不起来.


来源: hello-u 于 2011-10-28 20:49:36 本文已被阅读:46次
Ultimately stocks have to trade in line with earnings growth, and tough business conditions will likely hamper growth in coming months.



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【牛市吉语★集中营】



常微笑不语(泰山) Posted: October 28, 2011, 5:13 pm
欧洲不可能有解啊。这次实质性的进展只有一个,就是bank take 50% hair cut. 现在bank 上哪里找这108B euro? 目前看来基本take 美国的法子, short squeeze the hell out of bear, pump bank stock, then do a secondary offering. just like 2009.

卖债卷?DEBT 不改变 CAPITAL RATIO。一定要是EQUITY。PREFERRED都不一定可以。

Learning Posted: October 29, 2011, 3:08 am
168 熊太多了. 这波10月底部上来 很明显走的和前面几次反弹不一样. 如果说1070-1230 这波是指数牛, 个股大部分就涨了前三天 后面一直在盘整. 后面1195-1290 这波明显是个股开始突破, outperform index. 最明显的例子, 上周五, 这周五都是index 涨的不多, 个股遍地开花. 周五INDEX 基本没动 可是个股明显不care index 资源 中概 10% 涨幅的到处是.

10月到年底是fund fiscal year 结束, 现在的情况 under invest 的fund 肯定要进场, 手里有position 的fund 因为前面股票跌的厉害 也要拉起来做业绩. 最近美国数据突然都变好了, 欧洲问题又开始有positive news, 主力意图也很明显了.

最近应该是buy dip. 调整肯定有, 没准下周就有, 毕竟INDEX 在阻力附近了. 但是要看到index 和个股之间的divergence, 现在index 1285, 很多个股是在1200的位置. 只要指数不大跌, 个股机会很多. 现在要做的不是老去盯着指数, 而是去找找底部刚起来没多少的股票.

如果还是抱着老观念 认为欧洲问题无解, 要short, 那么就不是个合格的trader.

这次明显是跌的越多的 涨的越厉害. AMZN AAPL GOOG 这种当然比不过跌最惨的煤炭 钢铁 金融什么的涨的厉害. 按这个思路找找.

当指数突破盘整了2个月的range的时候, 怎么也不能叫熊市了. 当然到关键阻力要小心 不行就hedge 一些, 但最近的trend 是up 的.

感谢5MM的指引. 不过和国内几个生意人谈了谈,他们对中国近期很不乐观.

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文章时间: 2011-11-18 周五, 下午12:36    标题: 引用回复


凸子尘报:Angie,Groupon和Yelp

来源: 贾平凸 于 2011-11-18 09:18:24 本文已被阅读:9次


Saw the IPO of Angie,Groupon and Yelp? The money raised were $114M for Angie and $700M for Groupon. Yelp is planning a $100M debut in early 2012.

Angie’s List是有偿提供消费者关于各种专业服务的评论评级的网站,Groupon是个大折扣团购网站,Yelp则是免费评论的网站。这三家是同行业不同模式的竞争对手。

Angie是个16年的老公司,活到今天这个时候真不容易。这个熬了16年的Web2.0网站,内容积累很多。80万付费用户,2万付费商户,6千万美元营收,5千万美元净亏损。2011年,Angie以亏损面扩大100%换来营收涨幅30%。这个公司牛鼻的地方主要是靠用户的订阅费支撑运营。看看Angie的user budget。公司目前耗费80美元获取的一个用户,每个用户平均每年贡献70美元收入,并且有70%的renew rate,也就是说每个订阅用户的life time现金流价值大概是150美元。而每个用户目前分摊的运营成本(不含市场营销成本)也是每年130-150美元。我只能说Angie的模式在目前的运营规模下是很难持续的。16年了,在3美国千万家庭中仅3%的市场渗透率,说明互联网的现实是收费内容再好的也难与免费内容竞争。

Groupon是个3年的公司,如今的网络大热门。4100万用户,15亿美元营收,3亿美元净亏损。2011年,Groupom预计营收增涨400%,成本增长150%。看看Groupon的user budget。公司目前耗费50美元获取的一个用户,每个用户平均每年贡献40美元收入。Groupon的用户不需要renew rate,只有active和inactive的区别,大概半年后就从active变成inactive了。这样每个订阅用户的life time现金流价值大概是-10美元。虽然每个用户目前分摊的运营成本(不含市场营销成本)几乎是零。每个用户的价值还是负值。Groupon的模式在目前的运营规模下也是不可持续的。不改变模式的话,鬼知道这家公司还能活多久。

Yelp现在公布的数据很少。我不能猜测了。但我的假定是Yelp的免费浏览换商家广告收入的模式是可以持续。不过怎么玩的用户获取成本都会在50-100美元之间。

国内的行话,网络服务模式的前端收费和后端收费之争可能是一个长期的话题。国内行话把内容订阅收费叫前端收费,以免费内容创造的广告价值收费叫做后端收费。后端收费模式需要大量前端用户基础和后端商家竞价淘汰机制就能扩大利润,所以后端收费最怕限定费率。而前端收费模式则需要具有高的独特价值内容吸引用户,最怕的是独特性不具有高价值。

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